本周观点:中美两国5月19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明,同意贸易摩擦“停火”。我们认为贸易战的“停火”将修复前期悲观情绪,利好相关企业;同时近期,生态环保部下发通知,对部分地区的水泥企业将展开专项核查,环保趋严,不合规产能预计将继续出清,建议继续关注建材板块的投资机会。

    继续推荐中国巨石。前期由于市场担忧中美贸易战影响,玻纤巨头中国巨石股价被错杀。目前整体行业景气延续,预计去年全球玻纤需求增速在5-6%,国内则在10%以上,其中高端需求如:电子电器、风电叶片等更加旺盛,价格方面总体保持平稳。中国巨石当前市值对应18年和19年PE分别为15x、11x,公司价值被低估。

    环保核查叠加二季度水泥停窑计划,区域水泥价格有望淡季不淡。一方面,受到环保因素的影响,南京市水泥行业停产七天(5月23日至5月29日),徐州市5家水泥企业因环境污染问题被要求限期整改或关停,东莞水泥粉磨站等“散乱污”企业5月27日前将全部关停;另一方面,前期各地公布的二季度水泥窑停产计划大部分将进入执行期,共涉及539条水泥生产线。综合来看,水泥供给预计将继续收紧,需求好于全国平均水平的华东、华南地区水泥价格在淡季维持高位可期。根据数字水泥网,本周内华东地区水泥价格继续上调,江西赣东北水泥价格上调30元/吨,山东济南、淄博和莱芜等地区水泥价格公布大幅上调50元/吨。华东、华南区域内水泥龙头有望继续受益,建议继续关注海螺水泥、华新水泥。

    消费建材板块,行业各细分龙头有望淡化周期,业绩实现平稳持续增长。继续关注石膏板龙头北新建材,中长期公司市占率具备提升潜力,盈利中枢有望趋势上移,建议继续关注。同时继续关注防水材料龙头东方雨虹、板材龙头兔宝宝、涂料优质品牌三棵树、塑料管材龙头伟星新材等。

    一周市场表现:本周申万建材指数下跌1.46%,非金属建材板块各子行业中,水泥制造下跌2.54%,玻璃制造下跌3.61%,耐火材料下跌1.08%,管材上涨1.45%,玻纤下跌0.95%,同期上证指数下跌1.63%。

    建材价格波动:水泥:本周全国水泥市场价格延续涨势,环比涨幅仍为1%。价格上涨地区主要有江苏、浙江、广西和宁夏等地,幅度10-30元/吨,新疆执行上涨元/吨。玻璃及玻纤:3月末全国白玻均价1696元,环比上月上涨31元,同比去年上涨228元。月末浮法玻璃产能利用率为70.54%;环比上月上涨-0.19%,同比去年上涨-1.79%。玻纤全国均价5030.00元/吨,环比上周保持稳定,同比去年上涨490.00元/吨。能源和原材料:本周末环渤海动力煤(Q5500K)571元/吨;pvc均价6154.75元/吨;沥青现货收盘价为2950元/吨;11#美废售价185美元/吨;国废到厂价3000元/吨。

    重要新闻:2018年错峰限产政策进一步趋严,预计将影响有效产能3.5亿吨。从年内的角度看,2018年较2017年趋严主要体现在上半年采暖季各地限产时间的延长,下半年同比进一步趋严的空间有限。(来源:数字水泥网)

    重要公告:【旗滨集团:2017年股权激励计划首次授予限制性股票第一期解锁暨上市公告】株洲旗滨集团股份有限公司于2018年4月26日召开的第三届董事会第三十二次会议,审议通过了《关于公司2017年股权激励首次授予的限制性股票第一期解锁的议案》。经业绩考核,公司2017年激励计划首次授予对象所持的限制性股票第一个解锁期解锁的条件已达成,公司拟解锁股份数量为3168万股,解锁日暨上市流通日为2018年5月25日。

    风险提示:能源和原材料价格波动不及预期;降雨天气变化不及预期。