水泥:本周全国水泥市场价格251元/吨,较上周环比上涨1.3%,高标号水泥大部分城市保持不变,上海、南京、杭州、南宁地区水泥价格环比上涨20元/吨。低标号水泥价格为234元/吨,较上周环比上涨1.3%,杭州地区低标号水泥价格环比上涨20元/吨。全国磨机开工率上升1.3%至43.2%,水泥库存71%,较上周下降0.6%。全国水泥煤炭价差186元/吨,较上周环比上涨3元/吨。3月下旬,国内水泥市场在需求拉动下量价稳步提升,华东和中南地区剔除雨水天气影响,基本恢复到正常水平,企业发货普遍达到8-9成,个别产销平衡;西南地区需求恢复次之,为6-8成不等;华北需求仍在继续提升中,北京、保定、廊坊以及张家口等有重点工程区域需求表现较好;西北和东北地区市场启动略显缓慢,企业发货4-6成,预计进入4月后才会看到需求有所提升。

    本周重点关注事件:1)3月25日上海发布楼市新政,提高两套房首付至5-7成,延长社保缴费年限至5年等;深圳发布楼市新政,二套房首付提高至4成,社保缴费年限延长至3年等;央行和银监会系统也在上海和南京分别下发了特急文件,收紧房市调控,武汉宣布将首套房公积金贷款最高额度由60万下调为50万。2)15年年报:秀强股份15年净利0.6亿元,同增65.7%,EPS0.32元,此外公司预计16年1Q净利0.3-0.35亿元,同增38%-61%;海螺水泥:15年净利75.16亿元,同减31.63%,EPS1.42元;金隅股份:15年净利20.17亿元,同减16.73%,EPS0.38元;祁连山:15年净利1.79亿元,同减68.10%,EPS0.23元。同力水泥:15年级净利0.36亿元,同减79.95%,EPS0.076元。3)秀强股份:22日公告教育产业基金投资北京安氏领信教育,投资额1.5亿元,持股比例36%,标的公司承诺16-19年净利不低于0.6/1/1.2/1.5亿元,公司基金布局出于财务投资和产业资本双重考虑,切入K12领域,对教育产业链进一步布局。4)根据《江苏省生态文明建设环境保护重点任务行动方案》,到2017年压缩水泥产能1000万吨以上,普通平板玻璃产能300万重量箱以上,其中16年将完成水泥380万吨、平板玻璃300万重量箱。5)华新水泥吉克斯坦第二条熟料线投产,年产量达100万吨,公司目前在塔吉克斯坦投产产能共计200万吨。

    投资策略:我们认为目前宏观环境宽松,未来稳增长财政政策推进,基建复苏可期,周末虽然一线城市出台地产调控政策,但不改房地产行业去库存大方向,同时叠加行业供给侧改革推进,建材行业双向受益,我们继续推荐水泥及消费建材的优质龙头,(一)水泥板块优势龙头:海螺水泥、华新水泥,金隅股份、冀东水泥等,区域龙头可关注受益华东市场复苏的万年青、上峰水泥;(二)转型成长秀强股份;(三)消费建材龙头伟星新材、东方雨虹、北新建材。我们认为在信贷宽松、地产去库存及稳增长政策推进下,行业需求有望见底回升。目前华东、京津冀等地区农村基建与市政工程项目已看到加速启动迹象,全国1-2月地产销售与新开工数据均超预期并且复苏趋势或在未来数月延续。行业供给侧改革政策推进,静待配套政策落地,虽然全国各地产能淘汰步伐不一,但政策行情以及部分优质龙头企业盈利改善依然可期。

    新型建材我们推荐两条主线:主线1,转型升级建材企业,积极拥抱新经济。在行业基本面受影响且很难强劲复苏的大背景下,我们认为2016年建材板块转型和产业模式创新日益频繁,将继续成为行业投资的主旋律,行业内不少基本面面临瓶颈的公司在注册制倒逼的情况下将进一步加快各自转型的步伐。推荐秀强股份、纳川股份。主线2:消费型新建材。建议关注包含以下两点的家居建材类上市公司:1)行业领头者,具有较强品牌效应、产品质量有溢价能力的公司;2)有强大线下布局,可提供无缝对接式线下服务。推荐标的:推荐低估值细分龙头龙头、年报业绩超预期的伟星新材、北新建材、东方雨虹。