世界经济从去年全球性衰退的阴霾中走了出来，出现温和复苏，但力度不断减慢；国际金融市场剧烈动荡，和实体经济的走势背道而驰；阿根廷经济危机传染其他拉美国家，经济动荡平息尚待时日；战争疑云引得世界油价一路狂飙。世界经济乍暖还寒，经济运行中潜藏着诸多问题和不确定因素，前景暗淡。

从去年全球性衰退的阴霾中走出来的世界经济乍暖还寒，经济运行中潜藏着诸多问题和不确定因素，前景暗淡。

一、今年以来世界经济的主要特点

１．世界经济出现温和复苏，力度不断减慢

２００２年上半年﹐世界经济从去年的不景气中逐步复苏﹐但复苏步伐较慢。美国经济在２００１年连续３个季度负增长后，宽松的货币和财政政策带来的房地产业高速增长和政府支出持续增加以及库存的补充，美从去年第四季度率先走出衰退，今年一季度实际ＧＤＰ增长高达５％，由于个人消费支出增长明显放缓﹐企业投资没有恢复，二季度增长经济仅增长１．１％。得益于对美国和东亚出口的强劲增长，今年一季度日本经济出现恢复迹象，实际ＧＤＰ增长５．７％，但国内需求仍然低迷，二季度经济基本停滞。一季度欧元区经济增长了１．４％，出口是经济增长的唯一推动力，二季度增长仍然缓慢﹐恢复势头脆弱乏力。除拉美地区外，其他发展中国家不同程度地出现增长，尤其是东南亚国家表现突出。

２．金融市场跌宕起伏

２００２年上半年国际金融市场剧烈动荡，和实体经济的走势背道而驰。一季度全球各大股市受美国经济强劲恢复影响一度上行，美元总体上维持强势。进入二季度后，受美国公司假账丑闻接连曝光、企业盈利不见起色和恐怖主义活动威胁等因素影响，投资者信心受到影响，美国股市大幅下滑，至８月末，已回落至“９１１”事件前的最低水平，比今年初下跌２０％以上。全球股市相继下跌，欧洲股市下跌的幅度超过美国。美元大幅下挫，至８月末，欧元兑美元升至平价水平，兑日元贬至１２０日元／美元，分别比年初以来的最低点升值近１２％，强势美元宣告阶段性结束。

３．阿根廷经济危机传染其他拉美国家，经济动荡平息尚待时日

阿根廷发生的经济、社会和政治危机迟迟得不到解决，使拉美地区区内贸易受到影响，巴西在总统选举中主张重新谈判偿还国家债务的条件、放弃自由市场经济政策的左翼总统候选人在民意测验中遥遥领先，部分国家政局不稳，这一切沉重打击了投资者进入拉美国家的积极性，国际投资减少，资金出现外逃，金融市场动荡不定，到８月份末，巴西和乌拉圭的货币贬值了４０％以上，股市下跌５０％左右。虽然国际货币基金组织分别给予巴西和乌拉圭的３００亿和１８亿美元紧急贷款，但巴西每年所需的５００亿美元外资偿还外债实难筹措，没有国际援助的阿根廷近期内难以摆脱经济危机，拉美的经济和金融动荡一时尚难平息。

４．战争疑云引得世界油价一路狂飙

石油作为一种战略资源对世界经济发展起到举足轻重的作用，世界经济多次衰退都和石油价格的上涨有关。

美国坚持动用武力逼迫伊拉克总统下台的政策，使市场担心一旦战争爆发，伊拉克的石油出口将被切断。实际上，美国的主要石油公司已开始消减从伊拉克的石油进口，进口量从每天１００桶减少到目前的２０－３０万桶。与此同时，中东局势依然紧张，美国的原油库存又在步步下降。这些因素成了引爆石油价格的“导火线”，世界石油价格已达到每桶３０美元左右，是去年９月以来最高的，比今年年初上涨５０％左右。

二、世界经济前景暗淡

展望下半年，受国际金融市场动荡、拉美经济危机、石油价格上涨的影响，世界经济不确定性增大。美国经济下半年难以维持一季度的强劲增长势头，欧元区经济恢复弱于美国，日本经济仍没有走出低谷。国际货币基金组织最新预测下调了美国和欧元区的经济增长速度，预测美国今年的经济增长率为２．２％，欧元区为１．１％，日本经济今年的增长仍与去年持平，为负０．５％，　世界经济总体今年将增长２．８％。

１、美经济扑朔迷离，前景不甚乐观

美经济复苏正面临着多重挑战，前景十分黯淡，不能排除经济因后劲不足而重新步入衰退的可能性。首先，美国大型企业虚报盈利欺骗投资者的事件相继曝光，使美国这个避险天堂受到质疑，市场信心尽失，外国资金纷纷离去，股市严重受挫。由于目前半数的美国家庭都将资金投资在股市，股市猛跌的财富效应使消费者信心下降，消费将裹足不前，支撑美国经济的消费岌岌可危。美大公司会计丑闻并非孤立现象，据称至少有三分之一的上市公司存在类似现象，美国政府提出的整改措施能否从根本上解决美国公司治理结构存在的问题、恢复投资者对美国市场的信心尚待观察。由于股市对美国经济举足轻重的作用，美会计丑闻随成为美经济的最大不确定因素之一。其次，企业盈利继续下降，企业投资意愿不断走弱，房地产市场已开始触顶回落。再次，宏观调控能力后劲不足，财政赤字将连年加大，利率水平已经处于４０年来的最低点，美元贬值压缩了美进一步降息的空间；布什政府中主导经济的人士的信誉不高，经济班子被称为“丙级队”，市场对布什政府振兴经济的能力持怀疑态度。第四，外部环境不利美国经济，美后院拉美洲国家经济危机接踵发生；“９１１”事件即将步入一周年，美国全国笼罩于恐怖袭击的阴影里；石油价格上涨。

美国经济并非一片黑暗。美经济是主要发达国家中最“有韧性、有活力的经济”，９０年代对信息技术的投资明显改善了生产率。美目前宏观经济政策有利经济回升，低利率对经济复苏会继续产生支撑作用，扩张性财政政策将继续发挥效应，今年的退税和失业救济高达１４００亿美元，军费预算为３７９３亿美元，比上年度增加１４．５％，为近２０年来的最高水平；国土安全投资达到３７７亿美元，比去年翻了一番，财政支出至少拉动经济增长１．５个百分点。

美国经济有利因素和不利条件相互交织，经济指标好坏互现，对美经济看法南辕北辙，说明美经济在新的经济形态下的复杂性、多变性和不确定性，预示着美经济近中期内将以低速起伏增长。

２．日本经济继续负增长

日本失业率居高不下，通货紧缩严重，不良债权堆积如山，这些导致内需持续低 迷的问题短期内难以改观。美经济前景暗淡和日元升值会使目前唯一具有活力的出口部门陷入困境。日本经济是建立在依赖外需带动国内生产恢复的极其脆弱的基础上的，一旦外需减弱，就会导致经济减速。宏观调控政策基本失效，１０年来１０多次通过发行国债、增加公共开支为主要内容的扩展性财政政策，浪费了１万多亿美元，没能启动国内经济，反而引发巨额财政赤字，累积了相当于ＧＤＰ１４０％的政府债务，使日本成为发达国家中财政赤字和政府债务最严重的国家；１９９５年以来基本实行零利率政策，但由于存在大量不良债权，银行为防止风险，出现了严重的“慎贷”或“惜贷”现象，堵塞了货币传导机制，银行贷款一直呈负增长，货币政策严重失灵。经济结构性改革步履维艰，日本几届政府都没有取得进展，往往走一步退两步或朝令夕改。政府主导型经济体制、金融体系陈旧、公司治理结构落后、官商勾结形成的利益集团控制经济等结构性问题始终困扰着日本经济。

３．欧元区经济好也好不到哪儿去，坏也坏不哪儿去

历史上，欧元区的经济周期往往滞后于美、加等英语国家，出口率先恢复增长是欧元区国家摆脱经济困境的最重要的推动力，本次经济复苏同样如此，下半年美日经济不景气和欧元升值预示着欧元区出口不会有大的作为。欧元区的股市财富效应小于美国和英国，但近几年来随着资本市场的发展和持股家庭的增加，股市财富效应越来越大，欧洲股市下跌和失业率上升使消费难有起色。今年欧洲的水灾也会对欧元区经济造成一定影响。欧洲经济面临的结构问题虽然没有日本那么多，但问题也非常突出，集中表现在劳动力市场僵硬、养老金改革缓慢、税率较高、经济管制过严，使经济缺乏活力，在中长期内都会阻碍欧洲经济的增长，欧元区经济好不到哪儿去。

欧元区也有自己的经济优势，正是这些优势使欧元区从技术上说躲过了２００１年的经济衰退（技术上经济衰退定义为经济连续两个季度出现负增长），并且保证欧元区经济坏不到哪儿去。首先，欧元区经济的一体化优势减缓了外部不利因素的冲击。欧元区内部市场发达、透明，成员国经济互补性强，内部贸易活跃。目前，欧元区内部贸易和与东欧准成员国的贸易已占其贸易总额的８０％，内部市场的需求越大，受外部经济不利因素的冲击就越小。其次，欧元区基本采用中性宏观经济政策，不刻意追求一时的经济增长速度，防止了经济出现大起大落。稳定与增长公约”对成员国的财政赤字限定了不能超过国内生产总值３％的目标，并要求成员国在２００４年前实现财政收支基本平衡或略有节余。欧洲中央银行以保持欧元区的价格稳定为首要目标，在制定和实施货币政策时具有高度的独立性。再次，欧元成为真正意义上的完整货币后，推动了世界金融的多元化，欧元成为各国规避金融风险的重要依托，美欧货币市场的均衡性有所显现；欧元升值将使欧元区通货膨胀率走低，有利于欧洲央行维持相对较低的利率水平，拉动内需增长，同时有利于国际资本流入欧洲，增强欧元作为国际货币的地位和作用。

４、世界经济依然取决于美国经济的走势。美国经济前景暗淡以及美元贬值，使美国作为世界经济的火车头对全球经济的拉动作用明显小于１９９５－２０００年美经济繁荣和美元升值时期，与美经济联系密切的发展中国家将受到影响。拉美国家由于发生经济危机，经济前景不容乐观，２００２年经济增长率不会超过２００１年的０．５％。亚洲国家经济形势令人鼓舞，宏观经济管理的改善、经济结构的调整、金融体系的健全和区域内经济合作的强化增强了抵御外来冲击的能力，减少了对外部经济特别是对美国经济的高度依赖，内需成为拉动本国经济的主要动力。整个发展中国家和地区的经济增长速度会高于２００１年的２．３％。